国联证券：有色金属行业周报：海外经济表现下行，贵金属走势强劲

本周行情：本周有色板块走势居中。板块指数上涨0.5%，细分行业涨跌幅由高到低分别为：贵金属（+6.3%）、工业金属（+0.6%）、金属新材料（+0.4%）、小金属（-0.2%）、能源金属（-1.4%）。个股方面，联瑞新材（+28%）、山东黄金（+13%）、鹏欣资源（+11%）、菲利华（+9%）、中金黄金（+9%）涨幅靠前；金钼股份（-8%）、中伟股份（-7%）、众源新材（-6%）、丰华股份（-6%）、立中集团（-6%）跌幅靠前。贵金属：政策紧缩空间或有限，制造业与就业数据疲弱，提振贵金属。“欧佩克+”成员国宣布减产计划增加通胀短期上行压风险，但经济下行压力又制约政策紧缩空间。我们认为，风险因素或将越来越多的纳入到货币政策框架。制造业与服务业PMI下行反映出美国内需走弱，就业数据也表明过热状况有所缓解，利好贵金属价格表现。工业金属：铜—海内外基本面分化，中国需求复苏支撑铜价。美国3月新增非农就业人数23.6万，低于预期23.9万人，海外需求降温。供给端，全球铜矿生产受到一些干扰，全球库存水平处于较低水平。需求端，地产、汽车行业一季度回暖明显，铜管开工率出现季节性旺季。铝—价格上涨乏力，或