开源证券：汽车行业深度报告：新品迭出，日渐规范，智驾行业行稳致远

小鹏召开“全球热爱之夜”，AI基座模型在路上 小鹏召开“全球热爱之夜”暨X9发布会，公布多项布局进展。小鹏新10年目标成为AI+电动+具身集合。AI芯片2025年Q2量产；预计2025年底实现L3级别智驾在国内量产；飞行汽车陆地航母预计2026年量产交付；机器人预计2026年规模进入工厂量产；X9改款发布，加量不加价，舒适性配置增加。 布局720亿参数基座模型，在AI领域更进一步。小鹏正在训练720亿参数“小鹏世界基座模型”该模型被定位为小鹏自动驾驶真正走向L3和L4的基础，可以泛化到多种具身终端。基模以大语言模型为基础，以知识蒸馏+强化学习为思路，构建了云端模型工厂，并采用三种方式建立强化学习反馈机制。目前小鹏已经在后装算力车端用小尺寸模型实现控车，效果优异。 地平线召开HSD发布会，城区智驾再添“新势力” 征程6P发布，HSD算法助力地平线进入城区智驾俱乐部。地平线正式发布征程6P芯片以及相应计算平台，同时发布HSD系统，可实现城区智驾，性能优异。未来HSD将首搭于奇瑞猎鹰智驾星途品牌车型，并于2025年9月量产。 创始人余凯博士提出五大“反共识”引发行业思考。智驾的本质是功能价值