浙商证券：立达信深度报告：智能照明隐形冠军，由点及面构建物联生态

立达信(605365)投资要点立达信为照明出口龙头，积极推动物联网转型和自主品牌发展。我们认为公司IoT业务步入收获期+自主品牌快速成长，有望驱动公司业绩超预期。LED照明出口龙头，积极拥抱大客户，智能制造能力坚实，拓品拓客潜力大根据GGII及中国照明协会统计，公司LED照明连续六年出口排名全国第一。公司与家得宝、亚马逊、宜家等大客户合作多年，资源深厚；全链生产能力扎实，外协占比极低，产线自动化和智能化水平持续提升，推动照明业务盈利水平高于同业，且制造能力外溢至小家电代工。当前全球LED灯具渗透率仍有待提升，且中国作为全球照明制造中心，出口集中度较低，未来公司有望凭借强劲制造优势，通过拓展LED灯具品类及拓展更多地区客户推动照明业务稳健成长。Matter协议+AIGC促IoT发展，公司深度布局物联网，第二成长曲线未来可期Matter协议落地改善了IoT生态封闭、通信协议不统一的问题。AI的深入应用则强化产品的主动交互能力，有望显著改善智能家居体验感，推动行业持续放量。公司2015年即转型拥抱物联网，深度参与全球物联通信标准的制定，并建立集芯片、通信模组、云平台应用服务及硬件制造的一站式