浙商证券：小熊电器2022年报点评：Q4业绩超预期，毛利率显著提升

小熊电器(002959)投资要点事件：小熊电器发布2022年报。2022年全年实现收入41.18亿元（同比+14.18%）归母净利润实现3.86亿元（同比+36.31%），扣非后归母净利润实现3.62亿元（同比+40.19%）。单Q4，公司实现收入14.19亿元（同比+14.29%），归母净利润1.46亿元（同比+54.48%），扣非后归母净利润1.23亿元（同比+39.67%）。点评：收入增速领跑行业，刚需品类渗透+新品类拓展2022年全年公司收入+14%，锅煲类、壶类增速较快，2022年分别实现收入10.05亿元（+30.91%）/7.53亿元（+19.87%）。公司其他小家电（含母婴+个护类）同比+42.87%至3.26亿元，占营收比重同比+1.58pct至7.90%。渠道建设逐步完善，线上收入稳步增长，线下渠道占比提升2022年线上收入实现35.19亿元（同比+8.30%）；公司在线下打造标杆试点区域，2022年线下收入实现5.99亿元（同比+67.66%），占营收比重同比+4.64pct至14.55%。毛利率显著提升，带动Q4业绩超预期22Q4公司归母净利率同比+2.67pc