开源证券：晶丰明源（688368）-公司信息更新报告：2022Q4营收环比增长，新品持续突破

晶丰明源(688368)2022Q4营收环比增长，电源管理芯片持续发力，维持“买入”评级2023年4月7日，公司发布2022年年报，2022年实现营收10.79亿元，同比-53.12%；归母净利润-2.06亿元，同比-130.39%；扣非净利润-3.07亿元，同比-153.06%；毛利率17.58%，同比-30.35pcts。因部分股权激励计划未达成业绩指标，2022年公司冲回前期计提股份支付费用1.42亿元，实际承担0.27亿元。剔除股份支付影响，2022年实现归母净利润-1.79亿元，同比-121.92%，扣非净利润-2.80亿元，同比-139%。计算得2022Q4单季度实现营收2.73亿元，同比-42.89%，环比+26.85%；毛利率6.22%，环比+5.55pcts。考虑半导体下游需求仍较弱，我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为0.83（-0.62）/2.27（-1.80）/3.65亿元，对应EPS为1.32（-0.99）/3.61（-2.86）/5.81元，当前股价对应PE为132.0/48.3/30.0倍，公司