中国银河：中泰股份（300435）-深冷龙头迎氢能机遇；气体运营打开新空间，电子特气底蕴深厚

中泰股份(300435)核心观点：事件：公司发布2022年度报告，实现营业收入32.56亿元，同比增长35.29%；实现归母净利润2.78亿元（扣非2.61亿元），同比增长13.29%（扣非同比增长15.55%）。每股收益0.73元。ROE（加权）10.43%，同比小幅提升。经现净额2.88亿元，同比减少8.48%。2022年利润分配方案为每10股派发现金股利1元（含税）。不惧成本上升，业绩稳中向好；装备制造板块高增长报告期，公司销售毛利率、净利率分别为17.10%、8.51%,同比下降1.84、1.69个百分点；盈利能力小幅下降主要原因为2022年天然气、钢材等原料成本的大幅上涨。报告期，公司资产负债率39.74%，同比增加4.22个百分点，仍处于相对较低水平。报告期公司收现比97.20%，净利润现金含量103.70%，经营现金流表现持续优异。分板块看，母公司制造板块虽然面临钢材等原材料成本抬升的不利局面，仍实现了较高增长，营业收入9.04亿元，净利润1.22亿元，较上年同期分别增长38.00%、40.07%，表明装备领域的高景气及公司较强的竞争优势。燃气板块，天然气价格大幅上涨导致