天风证券：嘉泽新能（601619）-优质资产并表支撑核心利润增速，装机规模增长空间可观

嘉泽新能(601619)事件：公司发布2022年度报告，2022年实现营业收入18.41亿元，同比增长27.26%；实现归母净利润5.35亿元，同比降低30.59%。电站出售业务暂缓导致整体业绩下滑，优质资产并表支撑核心利润增速公司22年电站出售计划受疫情干扰未能完成，导致整体业绩出现下滑。但从公司其他主营业务来看，22年新能源发电板块实现营业收入17.60亿元，同比增长24.07%，实现毛利润11.09亿元，同比增长33.29%，公司核心经营利润仍保持较高增速。我们认为原因在于：公司22年4月完成对宁柏基金的收购，实现并网装机容量增长72.2万千瓦，公司资产规模及质量得到显著提升，22年实现风电发电量37.22亿千瓦时，同比增长30.98%，年平均等效利用小时数达到约2589小时。储备项目资源丰富，装机规模增长空间可观存量来看，截至22年底，公司新能源发电并网装机容量192.6万千瓦，其中，风电并网容量185.3万千瓦、光伏发电并网容量6.7万千瓦，增量来看，公司储备项目资源充足，截至22年底，风电已核准项目容量158万千瓦，储备开发项目容量124.2万千瓦，资源储备项目容量471.