华鑫证券：农林牧渔行业周报：需求兑现惜售显现猪价反弹，长期看好宠物经济持续扩容

投资要点 本周观点 短期猪肉需求支撑预期兑现，供给惜售情绪再度显现，本周猪价触底反弹。本周商品猪出栏价周一触底，从周二起商品猪价格持续反弹，至周五已回升至16.38元/公斤，相较周一回升0.34元/公斤。猪价触底回升背后的主因是短期腌腊需求预期的兑现，以及供给端惜售情绪再度显现。目前南方多数地区气温已下降至15℃以下，步入制作腌腊制品门槛温度。我们预计未来伴随气温进一步下降，腌腊需求增量将对猪价短期的回升起到进一步支撑的作用。同时，养殖户端同样看好未来猪肉消费旺季对于猪价小幅反弹的支撑，目前猪价经多轮下跌处在盈利期相对低位，本周压栏惜售的情绪再次蔓延。本周需增供减的博弈格局下，商品猪价格触底反弹。维持猪价短期小幅回升，中长期波动缓慢回落的观点。本周商品猪出栏周均价因周一低基数的原因，相较上周依然有所回落，为16.15元/公斤，周环比下降0.48元/公斤。我们预计短期猪价将会延续反弹趋势，但是整体幅度为小幅反弹，因为我们判断多数养殖户经过这一波短期压栏之后，会抓住猪价盈利提升的机会，加快出栏速度，对猪价的反弹形成下压力。从中长期看，我们判断供给端的影响程度将显著大于需求端，还是维持猪价波