德邦证券：千禾味业（603027）-2023三季报点评：收入高增延续，成长势能不减

千禾味业(603027)投资要点事件：公司发布2023年三季报。2023Q1~3，公司实现营收23.31亿元，yoy+50.04%，实现归母净利润3.87亿元，yoy+106.61%，实现扣非归母净利润3.86亿元，yoy+111.82%。单三季度，公司实现营收8.00亿元，yoy+48.45%，实现归母净利润1.31亿元，yoy+90.43%，实现扣非归母净利润1.30亿元，yoy+93.03%。收入高增延续，零添加势能凸显。公司Q3收入维持高两位数增长，增速环比提升。分产品来看，Q3酱油/食醋营收同比+56.24%/+12.95%，主力酱油产品维持高两位数增长，或因“添加剂”事件后，消费者健康意识提升，“零添加”调味品需求快速放量，公司作为“零添加”赛道龙头，充分赛道享受扩容红利。分区域来看，23Q3公司东部/南部/中部/北部/西部区域营收分别同增21.66%/21.56%/93.98%/41.46%/63.36%，西部大本营增长强劲，单季增速环比Q2大幅提升，或因激励政策下，公司动能被充分激发，员工积极性较高，中部、北部过去作为相对弱势的市场，区域扩张战略下收入增量显著。公司在品