信达证券：食品饮料行业周报：白酒建议左侧布局，推荐茅台、舍得

本期内容提要:白酒板块：行业发展到了中后期，各个价位带形成了寡头，格局相对来说是稳定的，头部企业扩产增量，同时也可以持续提价。白酒具有物质上的成瘾性，具有社交性，茅台还具有货币性，三个属性带来了高毛利、高复购率。当前舆论压力较大，对提价有影响，是压制估值的因素。茅台估值在30-35倍，会有触底信号，除非发生实质性对白酒行业产生负面影响出来后。中长期看茅台可以买入，当前属于左侧位置，产品具有奢侈品属性，行业竞争格局很稳定，不用特别悲观。休闲零食板块：需求端，受人均消费水平提升及消费习惯等因素的驱动，休闲食品长期有望维持高景气度，但目前供给端稳定性仍较差，尤其是竞争格局不显著的细分品类。疫情对于整体的终端消费力影响较大，叠加渠道变迁的影响，行业头部企业在2021年上半年经受较大的挑战。整体而言，休闲零食行业发展相对较初期，群龙混战，业绩确定性相对低。对于模式上不具备长期持续性的公司，估值预计会受到较大的影响。短期来看，预计21Q3整体板块经营情况会逐步恢复，但由于疫情零星反复，消费力的恢复具备不确定性，整体的恢复情况宜适当下调预期。长期来看，新渠道变迁仍在持续，头部企业在品牌、供应链、组织