天风证券：华致酒行（300755）-24H1名酒动销良好支撑收入，精品酒淡季略有承压

华致酒行(300755) 事件：公司发布24年中报，24Q2公司实现营收18.10亿元（同比-14.77%）；归母净利润0.25亿元（同比-49.10%）；扣非归母净利润0.10亿元（同比-77.15%）。 上半年名酒奠定收入基本盘，门店升级拓展稳步推进。24H1公司白酒/其他业务营收分别为55.85/3.58亿元，同比+2.88%/-18.30%，白酒业务奠定增长基本盘。分产品看，预计上半年名酒表现相对更好，名酒销售占比预计同比略有提升。24H1公司继续聚焦华致酒行3.0门店升级迭代，开创“名酒+高档餐饮+文娱生态”新模式，打造创新高端体验空间，预计门店的开发及拓展均按目标稳步推进。 名酒毛利下降&精品酒加大市场投入导致毛利率阶段承压，人员优化持续推动费用率下降。24Q2公司毛利率10.55%（同比-2.36pcts）、销售费用率6.89%（同比-0.74pcts）、管理费用率2.30%（同比+0.01pcts）、归母净利率1.40%（同比-0.94pcts）。Q2毛利率下降主要系：①24H1名酒占比提升，但部分名酒毛利有所下降；②精品酒调整营销策略，市场投放加大。销售费用率下降预计