东兴证券：利安隆（300596）-主业稳步扩张，新业务领域同步推进

利安隆(300596)利安隆发布2022年年报：全年实现营业收入为48.43亿元，YoY+40.59%，归母净利润为5.26亿元，YoY+25.89%，扣非归母净利润为5.14亿元，YoY+29.64%。从收入端来看，公司主营高分子材料抗老化助剂稳步增长，新并购的润滑油添加剂业务贡献增量。2022年，公司部分基地产能释放，主营产品高分子材料抗老化助剂整体销量同比增长11.75%，带动抗氧化剂产品销售收入同比增长26.32%至16.46亿元、光稳定剂产品销售收入同比增长15.01%至18.68亿元、U-pack产品销售收入同比增长47.49%至5.18亿元。此外，公司在2022年内完成了对锦州康泰的收购，锦州康泰全年实现营业收入8.4亿元，同比增长59.7%，实现净利润9798.95万元。从毛利率来看，公司盈利能力保持稳健状态。2022年公司主营业务高分子材料抗老化助剂毛利率基本保持稳定，抗氧化剂、光稳定剂、U-pack毛利率分别轻微下滑0.56、0.04、0.33个百分点。新收购的润滑油添加剂业务2022年毛利率为17.05%，轻微拉低了公司综合毛利率水平，2022年公司综合毛利率同比