中泰证券：恺英网络（002517）-Q3业绩超预期，产品储备丰富

恺英网络(002517) 报告摘要 事件：恺英网络发布2024年三季报，报告期内实现营业总收入39.28亿，同比增长29.65%，归母净利润12.8亿，同比增长18.27%，扣非后归母净利润为12.81亿，同比增长23.43%。Q3单季度实现营业总收入13.72亿，同比增长30.33%，归母净利 润为4.71亿，同比增长31.52%，扣非后归母净利润为4.8亿，同比增长32.53%。单季度经营活动净现金流为3.09亿，前三季度合计为12.33亿。 Q3单季度毛利率、净利率均明显提升。公司Q3单季度收入为13.72亿，较Q2增加1.24亿，营业成本为2.39亿，较Q2增加0.14亿，收入提升的幅度明显高于成本增加的量，带动Q3单季度毛利率达到82.6%，较Q2增加0.6个百分点。Q3单季度销售+管理+研发+财务4项费用加总为6.27亿，较Q2仅增加0.05亿，Q3收入的提升也并未导致费用开支的增加，Q3整体的归母净利率为34.3%，较Q2大幅增加3.6个百分点。整体看，Q3恺英在控制费用情况下，实现收入、毛利率、净利率3个指标环比同步提升。 单项研发费用开支增加，为后续增长储备新产品。Q