国信证券：中国石油（601857）-非常规天然气业务将迎来快速发展

中国石油(601857) 事项： 近日，中国石油西南油气田非常规天然气勘探获得新进展，该油气田梓潼区块SXM组水平井文浅4井测试获日产致密气80多万方，无阻流量超200万方。 国信化工观点： 1）中长期角度我国天然气需求维持较快增长，非常规天然气成为增产重要力量：2023年我国天然气需求呈现恢复性增长，全年天然气消费量为3900亿立方米，同比增长7.2%。按照十四五现代能源体系规划，2025年天然气消费量将达到4200-4600亿立方米，复合增速达到7%左右，天然气的消费峰值预计出现在2040年，约为7000亿立方米。非常规天然气占全国天然气产量比例自2018年的35%上升至43%，成为天然气产量重要增长力量。目前我国非常规天然气处于勘探中早期，探明率明显偏低，是未来增储上产的主力。 2）非常规天然气主要包括致密气、页岩气和煤层气，我国均实现了商业化开采：非常规天然气是指用传统技术无法获得自然工业产量、需用新技术改善储集层渗透率或流体黏度等手段才能经济开采的天然气，主要包括致密气、页岩气、煤层气等。我国致密气勘探处于早中期，致密气具有储量落实程度高、储层认识相对清楚、已形成适用的开发技