万联证券：通信行业跟踪报告：23年前三季度业绩向好，关注细分领域优质龙头企业

行业核心观点：申万通信行业2023前三季度业绩向好，盈利能力同比提升。2023年前三季度，行业实现营业收入18,183.53亿元，同比增长5.52%；毛利率为28.11%，同比增加0.74pct；期间费用率为16.01%，同比增加0.21pct；实现归母净利润1,636.38亿元，同比增长6.88%；净利率为9.55%，同比增加0.13pct，低于毛利率增加水平，主要是由于期间费用率整体提升，尤其是研发费用率上涨所致，体现出行业保持较好的研发投入水平。行业整体营收及归母净利润同比持续增长，盈利能力同比提升，主要受益于5G建设及应用加速、AI算力产业链需求提振和数据要素产业建设推进。23Q3，行业营收及归母净利润同比均保持正增长，环比下滑则主要是受到季节性因素的影响。投资要点：子板块，通信服务业绩表现优于通信设备。2023年前三季度，电信运营商子板块营收、归母净利润均实现稳健增长，主要受益于5G建设的持续推进；通信应用增值服务子板块营收同比基本持平，但归母净利润同比大幅提升，体现出子板块盈利能力有所提升，主要受益于AI算力产业链的高景气度；通信线缆及配套子板块营收、净利润同比稳健增长，主