开源证券：佛山照明（000541）-公司信息更新报告：2022年业绩阶段性承压，车灯第二曲线加速拓展

佛山照明(000541)2022年业绩阶段性承压，车灯第二曲线加速拓展，维持“买入”评级不变2022年公司实现营收87.6亿元（+0.4%），归母净利润2.3亿元（-23.1%），扣非净利润2.2亿元（+48.1%）。业绩阶段承压，主系2022年照明行业受全球宏观经济恢复减缓、大宗商品价格高位徘徊等不利因素影响，2022年封装行业受下游需求不振因素影响。考虑到海外需求下滑影响，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为2.5/4.5/5.0亿元（2023-2024年原值为3.8/4.7亿元），对应EPS分别为0.2/0.3/0.4元，当前股价对应PE为30.2/16.7/15.1倍，公司新能源车灯业务有望放量，维持“买入”评级不变。2022年南宁燎望净利率+0.3pct，客户结构优化驱动下盈利能力有望持续提升营收分产品看，2022年通用照明产品31.4亿元（-11.57%）；LED封装及组件产品25.6亿元（-15.52%）；车灯产品17.3亿元（+92.40%）；贸易及其他产品13.3亿元（+6.73%）。营收分地区看，2022年国