开源证券：瑞芯微（603893）-公司信息更新报告：四季度营收环比改善，静待RK3588放量

瑞芯微(603893)国内领先的AIoT芯片供应商，四季度营收环比改善，维持“买入”评级2023年4月9日，公司发布2022年年报，2022年实现营收20.30亿元，同比-25.34%；归母净利润2.97亿元，同比-50.58%；扣非净利润1.73亿元，同比-61.28%；毛利率37.68%，同比-2.32pcts。2022Q4单季度实现营收4.59亿元，同比-30.56%，环比+39.87%；归母净利润0.21亿元，同比-88.95%，环比+479.05%；毛利率35.00%，同比-2.73pcts，环比-2.04pcts。考虑消费市场疲软等因素，我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为3.97（-5.58）/5.42（-7.22）/6.81亿元，对应EPS为0.95（-1.34）/1.30（-1.73）/1.63元，当前股价对应PE为105.3/77.2/61.4倍，我们看好公司在物联网领域的不断拓展，维持“买入”评级。供应链持续去库存，毛利率有望迎来边际修复，新产品有望放量受到全球宏观经济下行和国际地缘政治的剧烈变化等因素