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国信证券:TCL科技(000100)-2022年净利润承压,2023年LCD面板有望迎来温和复苏.pdf |
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TCL科技(000100)核心观点2022年营收同比增长1.8%,归母净利润同比下降97.4%。公司2022年营收1666.32亿元(YoY+1.8%),归母净利润2.61亿元(YoY-97.4%),毛利率8.8%(YoY-11.1pct);其中4Q22营收400.56亿元(YoY-6.1%),归母净利润-0.19亿元(YoY-102.0%),毛利率7.7%(YoY-8.7pct,QoQ-0.8pct)。22年净利润大幅下滑主要系面板行业处于景气度下行周期所致,22年末32/43/55/65英寸LCD电视面板价格分别较21年末下降了29%/33%/29%/44%,LCD面板价格大幅下跌导致公司22年营收及毛利率同比大幅下滑。22年TCL华星面板销售面积同比增长8.3%,营收同比下降25.4%。22年TCL华星面板销售面积同比增长8.3%至4275万平米;但受面板价格下跌影响,22年营收同比下降25.4%至657.17亿元,毛利率同比下降23.8pct至0.9%,全年经营亏损。受地缘冲突、通货膨胀等因素影响,22年显示终端需求下滑,面板景气度持续下行。在此背景下,TCL华星进一步夯实行业
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