东吴证券：钢铁行业跟踪周报：现货强于期货，迎接旺季行情

投资建议：持续推荐钢铁股。在估值历史低位、盈利历史中高位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值板材、优质长材及部分特钢，推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢；建议关注三钢闽光、鞍钢股份、太钢不锈。行业观点：现货钢价、毛利均明显强于期货。1）本周海外流动性收紧预期再起，导致国内商品价格波动，黑色系亦大幅跟跌，螺纹、铁矿同跌背景下钢铁盘面利润走平。不过，现货钢价则表现坚挺，现货即期利润持续数周回升，已达到1100-1300元/吨，现货强于期货说明一是真实供需仍然很好，二是成本让利逻辑开始真正兑现到业绩上；2）近期社会库存维持小幅下降趋势，同比进入负增长且降幅逐步扩大。现货出货量也呈现开始探底回升趋势，表明需求季节性改善仍值得期待；3）7月份经济数据疲软，但我们认为属于过去式，后续考虑到制造业复苏、海运集装上升、能源管道上行，以及国内对基建、地产政策放松，对需求端看平甚至微升；4）后续看2个月，钢铁股面临价格走强、毛利扩大、业绩环比抬升（中报、三季报业绩预告）等多重催化