财通证券：国光电器（002045）-盈利稳步修复，AI浪潮+车载、VR空间可期

国光电器(002045)事件：公司发布2022年报，全年公司实现营收59.94亿元，同比+24.47%，实现归母净利润1.79亿元，同比+344.77%，扣非净利润1.49亿元，同比+1420.25%，毛利率12.30%，同比+2.28pcts。收入快速增长，盈利稳步修复：2022年全球宏观景气下行，消费需求不振，公司逆势实现营收快速增长，盈利能力逐季修复，整体趋势向好。新客户新项目助力收入增长：1）70年电声积累持续开拓以国际大客户为代表的优质客户，订单有所增加；2）原有音响客户份额提升；3）垂直整合从声学模组扩向整机；4）品类丰富，向高端AI智能音箱、XR声学、汽车音响拓展。多措并举提升盈利能力：1)OJM/ODM件占比增长盈利提升；2）对内数字化建设+管理优化，降本增效成果显著。3）原材料成本下降、美元对人民币汇率提升，综合盈利能力加强。展望后续，随着公司传统声学优化升级、管理降本增效、AI音箱/汽车音响/XR声学等多领域顺利开拓，公司业绩有望全面开花。生成式AI有望开启智能音箱新浪潮，公司音响电声事业迎新机遇：OpenAI、百度等相继发布AI大模型，智能音箱作为AI助手重要入口