天风证券：安徽建工（600502）-区域投资高景气，省内龙头有望迎来发展新机遇

安徽建工(600502)安徽国有建筑龙头，受益于城中村改造提速公司为安徽省国有建筑龙头，省内收入占比近75%。分业务来看，工程施工（基建+房建）收入占比近70%，此外依托子公司长城置业开展地产开发业务，传统主业整体经营稳健，作为建筑+地产公司，有望受益于本轮城中村改造提速。新业务方面，公司在装配式建筑、检测、水电站投资运营方面持续发力，带动整体盈利能力改善。此外，公司过去5年现金分红比率均在30%以上，当前股息率超5%，具备估值性价比。区域投资高景气，市场有望持续扩容23年安徽固定资产投资计划增长超10%，交通、水利、城市更新投资强度均有明显提升。1）交通：23年计划完成铁路和城市轨交投资670亿元，公路水运机场1300亿元，同比分别+8%、+30%；十四五期间计划完成交通运输投资5000亿元，同比十三五规划+67%，较十三五实际完成额+18%。2）水利：23年计划完成水利投资超500亿元，截至23H1已完成投资278.8亿元，同比+14.3%，十四五期间计划完成投资2845亿元，同比十三五实际完成值+32.7%。3）城市更新：23年安居工程计划完成投资980亿元，同比+20%，改造老