信达证券：苏试试验：从环试隐形冠军到第三方检测“全能龙头”

苏试试验(300416)事件：苏试试验发布2022年报，实现归母净利润2.7亿（+42%）：1）2022年营收18.05亿（+20.21%），归母净利润2.7亿（+41.84%），高增长符合预期。2）单季度看，公司22Q4营业收入5.45亿（+22.6%），环比增长18.3%；归母净利润9119万（+55.7%），环比增长25.8%。3）公司22年毛利率46.66%（+0.6pct），归母净利率14.95%（+2.3pct）。点评：苏试试验是高成长、低估值、质地好、赛道长、根基厚的优质品种，2023年将有望再上一层楼，重申“买入”。市场可能担心公司未来业绩增速放缓，但我们认为，公司作为环境试验与芯片第三方检测龙头，深耕“军半新”高景气赛道，积极拥抱高端装备国产替代浪潮，拓宽专业领域，细化全国实验室服务网络，随着实验室产能的陆续释放，2023年公司“设备+环试+半导体检测”三大曲线共振，业绩有望持续超预期。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为3.67/5.37/7.23亿，CAGR40%，对应PE为31/21/16倍，维持“买入”。试验服务：从环试“隐形冠军”到平台型第