东兴证券：中汽股份（301215）-2022H2营收增速提升，Q4毛利率提升至70%+

中汽股份(301215)近日，中汽股份发布2022年报：报告期，公司实现营收3.25亿元，同比增长9.04%，实现扣非归母净利润1.16亿元，同比增长23.37%，点评如下：2022下半年营收增速提升，Q4毛利率持续回升。公司是国内第三方汽车试验场运营商，通过构建汽车场地试验环境和试验场景为整车企业、零部件企业以及汽车检测机构服务。2022年疫情影响使得营收端增长低于我们预期，尤其是2022H1，公司营收仅增长3.17%。随着下半年影响缓解，公司营收端增长恢复，2022Q3-Q4营收分别增长18.2%、10.1%。公司单季度毛利率也从2022Q1逐季好转，2022Q4毛利率恢复71.6%。我们认为，随着疫情影响的消退，汽车研发场地测试需求复苏有望带动公司营收增长。高固定成本属性与高业绩弹性。公司主要业务场地试验技术服务2022年实现营收2.98亿元，同比增长7.3%，营收占比91.6%。该业务2022年毛利率为74.6%，基本与2021年持平（2021年为74.7%）。该业务成本中的间接成本（主要包括场地折旧、房屋设备折旧、无形资产摊销、其他间接配套服务费用等）为5178.9万元，占该