中邮证券：东方雨虹（002271）-渠道变革深化，市占率逆势提升

东方雨虹(002271)事件：公司发布2022年度报告，2022年实现营业收入312.14亿元，同比下降2.26%；实现归母净利润21.20亿元，同比下降49.57%；扣非归母净利润18.03亿元，同比下降53.39%。2022Q4单季度实现营业收入78.35亿元，同比下降15.31%；归母净利润4.65亿元，同比下降69.51%；扣非归母净利润2.81亿元，同比下降79.94%。22年收入小幅下滑，零售端逆势高增疫情影响基建工程开工与房地产基本面筑底导致下游需求疲软，公司营收小幅下滑。分业务来看，防水卷材/防水涂料/防水施工/其他业务分别实现收入124.77/115.05/44.03/28.30亿元，分别同比-20.36%/+17.15%/+9.30%/+16.99%。公司抓住民用建材发展的战略机遇期，通过增强品牌力、深耕经销渠道、丰富产品矩阵等举措实现了民建集团的快速发展，2022年民建集团实现收入60.78亿元，同比增长58%。截至2022年底，民建集团已在全国设立分销网点16万+家，同比增加约6万家；分销门头近4万家，同比增加近2万家；“虹哥汇”会员已突破200万人。2023年