开源证券：房地产行业点评报告：政策强管控下景气度回落，板块具盈利反转预期

销售超预期下滑的背后是政策管制、资金收紧逐渐成效国家统计局发布2021年1-7月商品房投资和销售数据，2021年1-7月，商品房销售面积同比增长21.5%，较2019年同期增长14.5%；商品房销售额同比增长30.7%，较2019年同期增长28.0%。从单月数据看，商品房销售面积、销售金额同比分别下降8.5%、7.1%，较前值分别回落16.0、15.7个百分点，自2020年5月后首次出现负增长，下滑幅度略超市场预期。从区域看，东部、中部、西部、东北区域销售额单月同比增速分别为-5%、-3%、-13%、-28%，东北区域销售压力最大。我们认为，当前房贷额度持续收紧，政府对房价过快上涨持零容忍态度，市场成交热度下滑显著。但地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，土拍新政确保板块盈利能力有所改善，维持行业看好评级，我们认为三季度地产将取得超额收益。新开工负增长，竣工有所改善2021年1-7月，房屋新开工面积同比下滑0.9%，较2019年同期下降5.4%；单月同比下降21.5%，连续4月出现负增长。开工下滑的原因是多方面的，集中供地、融资收紧、销售增速回落都对房企开工形成一定压制，当前房企开工意