信达证券：三一重能（688349）-公司深度报告：传承三一基因，风机市场后起之秀

三一重能(688349)传承三一基因，风电新秀迅速崛起。公司前身为三一电气有限责任公司，成立于2008年，并于2022年6月上市。主营业务包含风机产品及运维服务、新能源电站业务两大类，其中风机产品为公司核心业务。2017~2021年公司营业收入从15.65亿元增长至101.75亿元，年均复合增速达62.54%，2022Q1-Q3为63.45亿元，同比增长12.75%；归母净利润持续增长，2019年转亏为盈，2020年同比增长992.53%至13.72亿元，2022Q1-Q3年为10.43亿元。毛利率方面，公司风机业务始终保持较高的毛利率，受补贴退坡、风机降价影响，公司风机毛利率从2017年的29.88%下降至2021年的26.18%，依旧保持较高水平。双碳目标明确，海上风电进入平价时代，需求旺盛前景广阔。风电、光伏作为较为成熟的清洁能源方案，契合“双碳”目标，政策端大力支持发展。2021年全年风电机组公开招标量达54GW，同比增长74%，其中海上新增招标容量2.79GW。2022年起，随着海风技术和经验的成熟、造价成本的下降，海上风电有望迎来更广阔的发展前景。成本优势显著，陆风市占率持