国金证券：深信服（300454）-控费效果显著，看好公司XaaS转型

深信服(300454)事件2023年4月13日公司披露年报，2022年实现收入74.13亿元，同比增长8.93%，归母净利润1.94亿元，同比下降28.84%，扣非归母净利润1亿元，同比下降23.33%。其中Q4实现收入26.65亿元，同比增长9.74%，归母净利润8.91亿元，同比增长119.77%，扣非归母净利润9亿元，同比增长160.9%。点评受疫情影响收入增速放缓，控费成果显著。公司下游客户主要以地方政府和中小型企业为主，受宏观经济增速放缓及疫情影响，客户对公司安全及云计算产品的需求有所下降或推迟，导致全年收入增速有所下滑。报告期内，公司加大了在费用端的管控力度，研发、销售、管理费用合计增速为5.27%，控费效果良好。持续加大XaaS类产品投入力度，不断更迭云计算核心产品。分业务来看，公司网络安全业务收入为38.98亿元，同比增长5.66%，收入占比由去年的54.21%下降至52.58%。公司持续加大XaaS类产品和服务的投入力度，发布SaaSXDR、SASE3.0升级版本以及政务网络安全托管服务MSS等产品，相关产品保持较快增速，但收入体量相对较小。云计算业务实现收入约28.