开源证券：深信服（300454）-公司信息更新报告：Q4收入预计同比增长23.11%，符合市场预期

深信服(300454)高度看好公司的长期成长，维持“买入”评级考虑所得税影响，我们调整公司2020年归母净利润预测为8.03亿元（原预测为7.96亿元），维持2021-2022年归母净利润预测为10.84、14.60亿元，EPS为1.94、2.62、3.53元/股，当前股价对应2020-2022年PE为147.1、109.0、80.9倍，考虑公司良好成长属性，维持“买入”评级。Q4收入同比增长23.11%，符合市场预期根据公司业绩快报，公司2020年预计实现营业收入54.58亿元，同比增长18.92%。考虑公司执行新收入准则，原来与商品销售一起确认收入的售后技术支持服务，自2020年开始作为单项履约业务，按照原收入准则可以在2020年确认的部分收入须递延，受此影响的收入为1.91亿元，扣除此影响同口径收入预计为56.49亿元，同比增长23.08%，符合市场预期。其中，Q4单季度预计实现收入22.14亿元，同比增长23.11%。研发投入持续加大，为长远发展奠定坚实基础2020年公司营业利润和利润总额预计同比分别下降3.71%和3.54%，公司进一步加大投入，特别是加大研发投入导致费用增速