太平洋证券：蓝思科技（300433）-终端整机组装如期落地，平台型成长拓延后劲十足

蓝思科技(300433)事件：公司控股子公司湘潭蓝思拟以自由资金或借款的方式投资建设“智能终端设备制造一期”项目，初步预计总投资为30亿元，项目全部建成达产后初步预计实现年加工组装智能终端产品1亿台。组装业务如期落地，夯实了我们先前对于公司平台型业务发展预期的展望。公司是消费电子行业外观创新变革的引领者，近年来持续通过自研或者对外投资等方式实施产业链垂直整合战略，主营业务及产品已实现以视窗玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属等外观结构件为核心，辅之以指纹模组、模切件、PCBA、摄像头模组、塑胶件和声学器件等的结构布局，已涵盖了智能终端整机组装通常所涉及的大部分模块，产品应用下游亦从手机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子领域延伸至汽车电子、智能家居家电和医疗器械等行业，且在各个领域均与全球头部知名品牌建立了稳定长期的合作关系，当下已具备开展整机组装业务、提升自身一站式服务能力、助力客户优化供应链管理的充分条件，在此基础上开展整机组装业务将产生较强的协同效应，具备较高的可行性与核心竞争优势，蓝思湘潭此次组装项目的产品定位将囊括智能手机、平板电脑、可穿戴设备、汽车电子、智能家居家电、医疗设备和电子烟等，组