天风证券：通信：看好科技内需，建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向

军工产业链相对闭环，自主可控大势所驱 在中美关税战下，军工行业具备天然闭环属性，产业链自主化程度较高，具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产，国产通信装备具备较高的性价比，基本不会受到国际市场冲击；上游半导体方面：数字芯片28nm以上制程基本国产化，而模拟芯片国产化率有待提升，中等采样率高速高精度ADC/DAC已应用于军用无线通信终端，高采样速率产品有望在我国数字相控阵雷达等领域加速渗透。 行业调整后迎来回暖迹象 2022年至2024年行业主机单位以持续消化下游存量在手订单为主。叠加十四五装备采购计划中期调整影响，2024年行业需求侧承压。25年为我军建设“十四五”规划落实进入收官阶段，各项战略任务和重大工程建设进入最后冲刺阶段。制导弹药方向，部分惯导装置合同、导弹弹药产品订单逐步启动，复苏预期有望从上游芯片&元器件方向向下游转导；信息化方向，信息支援部队于2024年4月19日成立，是统筹网络信息体系建设运用的关键支撑，我们认为可关注军工数据链、卫星互联网、无人化通信等领域。 无人作战体系构建，AI赋能装备智能化发展 AI技术军事化是大势所趋，“制智权”已成为现代战争的