国金证券：金晶科技（600586）-与隆基签订光伏玻璃长单，转型迈出重要一步

金晶科技(600586)-1-事件2月5日，金晶科技发布重大合作协议公告，子公司宁夏金晶近日与隆基乐叶、咸阳隆基、银川隆基、大同隆基签订光伏玻璃长单销售合同，按照近期光伏玻璃的市场均价，预估合同总金额约16亿元（不含税），执行期限为合同签订日起至2022年12月31日。评论隆基包销宁夏金晶600t/d压延产能，转型迈出重要一步：宁夏金晶600t/d光伏压延玻璃产能预计将于今年年中点火投产，产品主要为2.0mm前背板玻璃。根据近期光伏玻璃市场价测算，公司与隆基的长单金额正好对应600t/d产线一年半的产量，大大增强了公司未来两年业绩的确定性。根据测算，预计宁夏600t/d产线将在2021-2022年分别为公司贡献业绩0.8/1.1、1.6/2.3亿元（保守假设/乐观假设）。今年压延玻璃供需仍偏紧，大尺寸玻璃将持续享受因供不应求而产生的溢价：根据我们测算，今年压延玻璃供需仍然偏紧，尤其是大尺寸玻璃的有效产能仅能满足约50GW组件需求，远低于下游组件企业的大尺寸产能规划。公司宁夏压延产能满足经济生产210/182大尺寸组件宽幅玻璃的要求，将享受大尺寸玻璃因供不应求而产生的溢价。西北地区石英矿