群益证券：中宠股份（002891）-近期事项点评：2020年业绩预增39%-79%，对外收购增强竞争力

中宠股份(002891)结论与建议：业绩概要：公司预告2020年全年实现净利润1.1亿-1.4亿，同比增39.3%-79.2%，扣非后净利润0.99亿-1.3亿，同比增47%-94%。据此计算，4Q实现净利润0.14亿-0.45亿，同比下降58%到增长38%，扣非后净利润同比下降67%到增长55%。4Q业绩符合预期。收购事项：拟自筹3343.75万新西兰元收购PFNZ70%股权。全年业绩实现高速增长。受益积极开拓国内市场，公司旗下Wanpy和Zeal近两年在国内声名鹊起，品牌影响力不断提升，预计4Q境内业务收入维持50%以上增速，境外考虑产品需求相对刚性，预计增速在15%以上，实现稳健增长。此外，4Q禽肉价格较2019年同期走低，公司成本压力减轻亦带来增量利润。4Q利润预增范围较大，我们认为主要是考虑去年四季度人民币升值带来汇兑损失的影响，但通过套期保值，汇损压力应可控。拟收购PFNZ，竞争力持续增强。公司计划自筹3343.75万新西兰元收购PetfoodNZInternationalLimited（简称PFNZ）70%股权，PFNZ位于新西兰北岛Gisborne，是新西兰最大宠物罐头