民生证券：奥园美谷2020年业绩预告点评：原业务存量去化，大医美战略布局未来可期

奥园美谷(000615)一、事件概述公司1月29日发布公告：预计2020年全年实现收入19-23亿元，同比下降39.7-26.9%,净利润0.35-0.45亿元，同比下降85.8%-81.7%，归母净利-0.96—-1.37亿元，扣非净利-1.4—-1.8亿元。二、分析与判断受战略转换和疫情影响，原业务整体收缩分业务来看,地产：旗下重庆凤凰城项目为重点收入来源，公司持有其51%的权益，受行业政策收紧等因素影响，公司地产业务2020年整体可结转收入较去年同期有所下滑，同时，报告期内公司无新增土地储备，地产业务整体呈收缩趋势；化纤：因疫情拖累上半年生产时间缩短，订单完成量同比有所减少；此外，公司原有传统业务均属重资产行业，受疫情影响，公司回款进度减缓，贷款较去年同期增加导致筹资活动现金流量净额有所增加。整体来看，公司对于原业务的的策略为——做好存量去化的同时积极向轻资产运营转型。背靠大集团资源,向大医美转轨步伐坚定报告期内，京汉控股与奥园科星签署了股权转让协议，中国奥园成为控股股东，并将公司更名为奥园美谷，旨从绿色纤维出发，战略成为美丽健康产业的材料商、服务商和科技商。为赋能整体战略，公司