国金证券：三六零（601360）-业绩复合预期，Q4净利润大幅改善

三六零(601360)事件1月29日晚，三六零发布业绩公告称预计公司2020年全年实现归母净利润约28.2-33.2亿元，同比下降约44%-53%，扣非归母净利润约为25.1-31.1亿元，同比下降约12%-29%。评论净利润复合预期，单季度大幅改善。公司预计20年度实现归母净利润约为28.2-33.2亿元，同比下降约44%-53%，扣非归母净利润约为25.1-31.1亿元，同比下降约12%-29%。本次业绩下降主要受疫情影响，导致公司经营计划推进和落地进度受到一定阻力，同时公司大力开拓新兴安全业务带来成本及相关费用提升，导致净利润大幅下降。但从单季度来看，公司自第二季度起各季度营业收入环比均实现增长，单Q4实现扣非归母净利润为8-14亿元，同比增长0-75%。从数据来看20年净利润符合我们之前的预期，我们认为随着疫情影响逐渐减弱以及新兴安全业务不断推进，预计21年开始公司业绩增速有望逐步恢复。相继中标两大区省级订单，政企安全业务持续推进。1月中旬，公司相继中标省级订单“天津市数据安全监督管理平台项目”和区级订单“京津冀协同发展之产业协同与智慧城市建设安全保障体系项目”，中标金额均达千