天风证券：完美世界（002624）-20年游戏利润预增20%显示持续竞争力，影视减值落地降低未来风险，21年有望迎游戏大年

完美世界(002624)完美世界披露2020年度业绩预告，整体预计实现归母净利润15.1-15.7亿元，同比增长0.48%-4.47%；扣非后净利润10.30-10.9亿元，同比下降5.25%–增长0.27%。由于20年出于审慎原则，影视进行了存货减值计提，整体业绩基本符合预期。游戏业务20年预计实现净利润22.7-22.9亿元，同比增长19.62%-20.67%，移动游戏及端游流水均实现同比增长。移动游戏方面，《诛仙》手游、《完美世界》手游、《新笑傲江湖》手游等经典游戏持续贡献良好业绩。2020年7月公测的《新神魔大陆》手游，助力公司业绩持续增长。端游方面，经典端游产品《诛仙》《完美世界国际版》等持续贡献稳定收入，《DOTA2》和《CS:GO》助力电竞业务进一步增长。影视业务方面，受市场及行业整体环境等因素影响，公司历史期间制作的部分影视剧因市场环境发生较大变化而发生减值损失，因存货减值等原因，影视业务预计亏损5-5.4亿元。同时计提天津同心影视商誉减值约3.5亿元，据股权转让协议相关约定确认业绩补偿收益，综合考虑业绩补偿收益及商誉减值损失，该部分对公司业绩无重大影响。此外，除游戏及