开源证券：隆基股份（601012）-公司信息更新报告：业绩符合预期，一体化龙头领军迎平价

隆基股份(601012)整体业绩符合预期，减值影响四季度盈利公司发布2020年业绩预告，实现归母净利润82~86亿元，同增55.3%~62.88%；2020Q4，公司实现归母净利润18.43~22.43亿元，同增3%~25%，整体看业绩符合预期。2020Q4，估计公司因老旧电池组件产能处置产生固定资产减值及汇兑损失，若将上述减值加回，估测2020年公司经营性归母净利润达到近100亿，超出市场预期。我们维持盈利预测不变，预计公司2020~2022年EPS为2.33、3.01、3.56元，归母净利润为87.8、113.6、134.3亿元，对应当前股价的PE为48.6、37.6、31.8倍，维持“买入”评级。硅片价格稳定，2021年硅片竞争或好于预期根据公司官网，1月25日，隆基公布硅片报价，相比12月报价持平，硅片仍处于供需紧张状态，供给端受到热场等辅料供应不足导致产能投放较为缓慢。2021年硅片行业产能规划较多，但因热场等辅材影响导致产能投放缓慢，价格压力或将好于预期，叠加公司在硅片端成本优化，硅片盈利不必过于悲观；长期来看，公司一体化竞争优势以及硅片成本优势持续加固公司硅片端的竞争力，