华西证券：招商积余（001914）-业绩快增，协同并进

招商积余(001914)事件概述公司发布业绩快报，2020年1-12月，公司累计归母净利润4.2-4.5亿元，同比+46.7%-57.2%；扣除非经常性损益后的净利润3.7-4.0亿元，同比+27.6%-38.0%；每股收益0.40-0.42元。业绩快速增长，发展步入快车道2020年公司预计实现归母净利润4.2-4.5亿元，同比增长46.7%-57.2%，在疫情影响下，实现了较高的增速。自合并报表后，招商局物业和中航物业的业务齐头并进，2020年公司物业管理业务的归母净利润较上年同期增加27,000万元-30,000万元，考虑到上年，公司合并报表后，招商局物业和中航物业的合计净利润为24195万元，预计2020年公司两项业务合并后的净利润约为51,195万元-54,195万元。疫情影响，拖累资管业务2020年公司资产管理业务受疫情影响下滑，归母净利润较上年同期下降4,000万元-5,000万元。我们预计，在摆脱疫情影响后，公司的资产管理业务将重回增长。逐步剥离房地产业务其他业务方面，由于上年同期冲回以前年度多计提土地增值税等，本报告期无此事项发生，导致本报告期归母净利润较上年同期下降7