信达证券：华天科技（002185）-Q4业绩符合预期，产能满载迎收获期

华天科技(002185)事件：2021年1月26日晚，华天科技发布2020年年度业绩预告。公司预计2020年全年实现归母净利润6.50-7.50亿元，同比增长126.64%-161.51%；全年实现扣非归母净利润4.90-5.90亿元，同比增长223.20%-289.16%。点评：Q4业绩符合预期，产线满载助推利润高增。公司Q4单季实现归母净利润2.03-3.03亿元，同比增长70%-154%，环比增长12%-68%，符合市场预期。受益于国产替代加速，半导体市场景气度高涨，公司订单饱满，各生产基地产能利用率较高。同时由于海外疫情因素，公司主动寻求国内订单增量弥补海外订单减少，引致相关成本费用下降，归母净利润同比有较大幅度增长。高景气度催生涨价潮，公司业绩迎来增量空间。目前封测业面临产能短缺极为严重，并催生涨价潮，根据产业链调研，目前主流封测厂商涨价20%左右。我们认为当前的供需结构失衡除下游需求推动外，还有更多因素影响了封测业的供需结构。1）东南亚转单：东南亚是全球IDM厂商封测的大本营，而东南亚诸国近期受疫情影响再度开启行动管制，使得不少IDM厂商转单大陆。2）设备交付延后：由于国际