太平洋证券：蓝思科技（300433）-2020成长符合预期，2021平台型成长全面铺开

蓝思科技(300433)事件：公司发布业绩预告，预计2020年实现归母净利润48.88亿-50.61亿元，同比增长98%-105%。20Q4业绩有望再创新高，垂直整合开启全新成长周期。结合此次业绩预告及前三季度业绩情况，公司2020年第四季度的归母净利润预计为14.56亿-16.29亿元，较大概率再创单季度业绩新高，这是一份符合公司经营目标和预期的答卷，是客户产品市场需求持续旺盛、公司主营产品订单充足、产品结构不断优化、新品顺利生产交付等诸多因素的集中体现。展望2021年，尤其是第一季度，大客户新机（特别是iPhonePro和ProMax）旺盛的需求状态仍在延续，新机出货量的攀升更意味着价值量更高的超瓷晶盖板的出货占比的提升，这是公司继续交出高质量业绩答卷的核心支撑之一。于此同时，2020年公司持续进行的垂直整合有望在2021年开花结果：在智能手机为核心的消费电子领域，公司通过收购整合可胜、可利强化了金属机壳的制造能力，并自主建设了终端组装产线，打开了新的增长空间，另一方面，公司已经切入并不断丰富新能源汽车、智能家居家电等领域的产品竞争力，新的产品及下游应用领域有望进一步增强公司的业绩