中原证券：食品饮料行业3月月报：3月悲观情绪卷土，消费复苏疑虑重重

投资要点：2023年3月，食品饮料板块全线下跌，仅啤酒板块上涨。2023年3月，食品饮料板块下跌1.48%，各子板块普遍跌幅较大，如乳品、调味品、保健品分别下跌5.35%、5.54%、4.95%。本期，仅啤酒板块上涨2.09%，其主要原因是啤酒消费回升、市场动销正在加快。经过本期下跌，食品饮料板块的估值进一步下降。当前，食品饮料板块的静态估值较2020年高点已经下降32%，目前与2015年以来的均值基本持平。3月，食品饮料板块个股的上涨面收缩，下跌面扩大。在122个上市标的中，3月板块个股的下跌比例达到75%，相比2月的18%大幅上升，赚钱效应减弱。上涨个股主要集中在啤酒、零食和餐供市场。但是，从近30日内机构对上市公司的业绩预测情况来看，多数食品饮料上市公司的业绩有望在未来三年保持持续较高的增长水平。2023年一季度食品饮料制造业投资额增速高位回落。国内肉制品产量的增长收窄，食用油产量增长由负转正，乳制品产量增长较常态有所提振作，酒类产量延续收缩态势。国内进口大豆、玉米、小麦等基础粮食以及植物油的数量同比大幅增长，国内市场的补库需求旺盛；但是，坚果、鱼油、麦芽、牛奶等副产品的进口数量