天风证券：纺织服装：对标巨头优衣库，太平鸟数字化供应链+渠道建设有望突围

迅销集团：全球领先的服装零售巨头平价和品质共同铸成优衣库难以复刻的深堑护城河：1）重视面料研发，赋予品牌更多价值；2）注重精细化管理，SPA供应链管理突出；3）构建数字化平台，推进前端产品与后端销售的高效运转。产品为王+数字化供应链+全渠道，打造护城河顺应行业快反柔性能力建设趋势的同时，步步为营逐层深入，从产品生产、流动营销、设计创新等不同方面推进升级调整，稳步提升快速反应短期追单生产、商品铺设科学布置调配、深度对接需求精准设计。类比日本历史发展阶段，借鉴优衣库成功经验，太平鸟有望突围太平鸟借鉴优衣库在数字化运营与渠道拓展方面的经验，持续推进科技数字化转型项目，并与柔性快反相结合，力争成为“科技型时尚品牌公司”。风险提示：疫情存在反弹趋势；上游原料价格波动风险；战略管理不及预期；市场变动难以预期；太平鸟店效提升慢于预期；科技数字化项目实际对太平鸟运营效率提升效果可能不及预期等。