信达证券：华天科技（002185）-深度报告：产线布局日臻完善，高景气度下未来已至

华天科技(002185)本期内容提要:华天科技：深耕封测领域数年，成长为全球封测巨头：公司主营半导体集成电路封装测试业务，依托天水基地、华天西安、华天昆山、Unisem、华天南京五大封测基地，涵盖引线框架类、基板类、晶圆级三大类封测产品。公司2019年全球封测行业市占率增至4.4%，全球排名第六，国内第三。而利润表现更为突出，2020年前三季度实现归母净利润4.47亿元，同比+166.93%，当下封测景气度高涨，有望助力公司业绩继续攀升。大陆晶圆厂扩建步履加快，封测环节迎黄金机遇期：“半导体产业转移+国产替代”推动大陆晶圆厂扩建加速，仅以过去三年披露过的投资额项目，本土晶圆厂及IDM建成、在建、规划产线共有21条，累计投资额超4000亿元。公司作为大陆龙头封测厂将充分发挥协同效应，有望复刻台湾地区封测厂与晶圆厂共成长的路径。高景气度催生涨价潮，公司传统封测产线满载：传统封测目前仍然占据主要市场份额，公司在天水、西安基地进行布局，目前订单饱满，产线满载，为公司业绩奠定坚实基础。根据公司披露数据，其传统封测产能为326亿片/年，具备产能规模优势，涨价潮中亦将深度受益，业绩弹性凸显。迈向东部