中银证券：韦尔股份（603501）-业绩持续增长，长期成长蓝图可期

韦尔股份(603501)公司发布2020年业绩预告：预计2020年度实现归母净利润同比增加19.84-24.84亿元，同比增加426.17%-533.55%；扣非后归母净利润同比增加16.66-21.66亿元，同比增加498.44%-648.05%。支撑评级的要点业绩持续增长，多业务布局构建长期成长蓝图。根据业绩预告，2020年归母净利润区间为24.50-29.50亿元，同比增加426.17%-533.55%；扣非归母净利润区间为20.00-25.00亿元，同比增加498.44%-648.05%。Q4单季度归母净利润区间为7.23-12.23亿元，中位数环比增长32%；扣非归母净利润区间为4.14-9.14亿元，中位数环比增长0.84%。公司盈利能力获得较高的增长主要得益于市场需求驱动以及新产品不断推出。公司在CIS、模拟IC、射频以及显示领域的布局将为公司注入持续增长动力，看好公司作为平台型企业的长期发展。智能手机CIS竞争优势稳固，市占率持续提升。单部智能手机CIS数量持续增长，根据Frost&Sullivan统计，平均单部智能手机所搭载的摄像头数量自2015年的2.0颗上升至20