开源证券：华鲁恒升（600426）-公司信息更新报告：湖北荆州拟建煤化工新产能，未来成长可期

华鲁恒升(600426)公司拟建园区气体动力平台及合成气综合利用项目，维持“买入”评级根据公司公告，公司拟于湖北荆州建设园区气体动力平台项目，为基地供应合成气及蒸汽；另拟建设合成气综合利用项目，以合成气为原料，采用先进合成技术生产多项产品。两个项目预计总投资115.28亿元，建设期预计36个月。其中合成气综合利用项目建成投产后，有望实现利润总额6.26亿元。我们维持预计2020-2022年归母净利润分别为19.49、28.69和35.16亿元，对应的EPS分别为1.20、1.76、2.16元，当前股价对应2020-2022年PE分别为34.1、23.2、18.9倍。我们预计公司有望于荆州基地复制此前的成本优势，未来业绩将大幅增长，维持“买入”评级。公司湖北荆州基地一期拟投资115.28亿元，建设期预计36个月公司成立华鲁恒升（荆州）有限公司，以其为投资主体建设荆州第二基地，其中公司持股占比70%，关联方华鲁集团有限公司和华鲁投资发展有限公司持股占比分别为20%、10%。其中园区气体动力平台项目拟投资59.24亿元，建设期预计36个月，其中包括建设4台煤气化炉及配套装置（3开1备），配套