群益证券：光威复材（300699）-业绩同比预增21~26%，碳纤维业务持续高增长

光威复材(300699)结论与建议：公司发布20年业绩预告，2020年实现归母净利润6.31-6.57亿元，yoy+21%-26%,业绩符合预期。四季度预计实现归母净利润1.07-1.33亿元，yoy+37.2%到70.5%,业绩增速明显。公司业绩增长主要依赖于军品碳纤维业务的高速增长。我们看好公司业绩持续增长，维持“买入”评级。碳纤维业务高度景气：公司业绩维持较快增长，Q1-Q4归母净利润增速分别为+8.28%，+18.79%，+28.81%，+37.2%到70.5%,利润增速逐季加速，主要是军民品碳纤维（含织物）业务保持高增长。碳纤维理化性质优秀，在国防军工和民用经济中都发挥重要作用。在国产替代的背景下，公司作为碳纤维龙头企业，红利明显。产能不断释放，业绩高速提升：公司目前军用小丝束碳纤维产能3100吨，新建高强碳纤维高效制备技术产业化项目投产在即，将带来2000吨/年12KT700S/T800S碳纤维产能，21年逐步释放，支撑公司业绩进一步增长。“十四五”期间，航空航天重点装备进入上量阶段，公司的主营业务有保障，叠加不断释放的新产能，公司业绩有望保持高速增长。产业链完善，成本优势