信达证券：深度报告：美亚柏科：电子取证龙头打开新市场，大数据对标Palantir业务前景广阔

美亚柏科(300188)公司网安业务全面升级。随着数字经济持续快速发展，海量数据在工业生产、医疗活动、企业运营、交通运输等社会各领域不断产生、交互、使用并存储。事后取证的业务模式向数据互联互通时代事前和事中的取证需求发展。自2020年上半年，公司调整业务结构，从原有的产品与服务“4+4”整合为以大数据智能化、网络空间安全（含电子取证）为主，网络开源情报、智能装备知道为辅的“2+2”主营业务模式。我们认为公司网安业务从传统的事后取证调查向事前预防、事中审查布局，利用零信任、机器学习等技术，大幅提升取证效率，线上线下结合全面升级，有望在行业新格局下保持龙头地位。三大因素驱动电子数据取证业务持续增长。我们认为，未来驱动公司电子取证业务增长的三大因素分别为区县下沉市场需求广阔、非公安部门电子取证需求、物联网时代数据存储终端多样化。同时，结合中国政府采购网公司相关订单数据，我们测算2021-2023年我国电子取证市场空间有望超过100亿元，公司作为行业龙头将受益近年行业快速增长。行业大数据前景广阔。在大数据方面，公司初期为公安部门提供电子取证服务，2015年开始布局大数据业务，并逐步将覆盖领域从