新时代证券：宝通科技业绩预告点评：海外发行业务逐渐成熟，2021年上线自研产品值得期待

宝通科技(300031)事件：公司发布2020年业绩预告2021年1月5日，公司发布2020年业绩预报，预计公司全年归母净利润为3.97亿元至4.27亿元，上年同期为3.05亿元，同比增长约30%-40%。海外发行业务整体发展良好，自研产品2021年有望突破公司旗下的游戏业务经营主体为易幻网络与海南高图。易幻网络主要在海外发行上耕耘，其海外发行的《三国志》《万王之王》《完美世界》等存量产品收入稳定，并在2020年推出十余款新品，包括《食物语》《命运的法则：无限交错》《新笑傲江湖》等。海南高图主攻自研产品，公司首款自研产品，二次元风格游戏《终末阵线：伊诺贝塔》目前正在进行第二轮的测试，预计2021H1上线；自研产品《WTS》已于2020年11月18日上线，收入贡献或将于2021H1体现。2021年全年海南高图储备了2-3款自研新品的上线与测试计划。成熟市场发行占比提高，显示公司优秀海外发行能力2020年公司的海外战略向成熟市场倾斜，手游业务中日本与欧美市场流水占比从5%增长到35%以上。我们认为，目前国内游戏厂商在海外发行以东南亚等新兴市场为主，欧美日等成熟市场门槛较高，公司在这些市场的