东兴证券：东兴金属：黄金仍处基本面强势，锂市场显现惜售

投资摘要：美强劲非农数据令金价承受加息预期打压，但黄金基本面结构性强势未变。周内公布的美国7月非农就业数据超预期向好，其中美国非农就业人口增加94.3万，失业率由5.7%降至5.4%，平均时薪则由3.6%涨至4%，反应美国就业市场的实际改善并提升了市场对于美联储缩减购债计划的预期。非农公布后的最新美联邦利率基金隐含政策利率暗示美联储在2022年12月加息25BP的概率增至85%以上，若2022年不加息，则2023年1月加息25BP概率增至近96%。受此影响美元创近七周来最大周涨幅，美十债收益率升至1.304%，黄金则承压创近八周最大日跌幅并失守1800美元重要关口。尽管金融情绪与短期的资金博弈令金价走势承压，但当前黄金基本面依然维持结构性偏强态势。鉴于全球负收益率债券规模已由五月中旬到12万亿美元涨至近期的16.5万亿美元，这意味着持有黄金的机会成本依然极低，黄金定价中流动性溢价仍将存在。此外，考虑到7月全球黄金ETF自下半月开始的加速流入（7月总计+11.1吨至3636吨），叠加新兴央行购金一致性的再现以及全球黄金消费市场结构性的放大（全球Q2金饰消费+60%，同期金条金币消费+56