国海证券：法拉电子（600563）-动态研究：新能源汽车快速放量，薄膜电容全球龙头受益显著

法拉电子(600563)投资要点：新能源汽车快速放量，带动薄膜电容需求量快速提升。公司是全球领先的薄膜电容器供应商，全球市占率仅次于龙头松下，具有行业龙头的规模经营优势、综合配套优势、技术优势和产品质量优势，具备年产30亿只薄膜电容器及2500吨金属化膜的能力，是国内唯一一家进入世界直流薄膜电容器及金属化膜十大生产厂商的企业，产品广泛应用于照明、家电、光伏、风电、新能源汽车等领域。薄膜电容器是新能源汽车电机控制中的关键器件。根据《新能源汽车产业发展规划》(2021-2035年），2025年新能源汽车或达500万辆，占汽车总总销量比重为20%，相比2020年增长约3倍（我们预计2020年新能源汽车销量约130万辆）。新能源汽车的快速增长将带动薄膜电容产品需求量的爆发。高电压、高端电动车配套薄膜电容产品数量在2~4个，相比普通电动车需求量更高。行业增速高于新能源汽车产销量增速，一方面，薄膜电容依据不同车型及电机功率价格有所差别，功率越大价值越高，售价也相应越贵。另一方面，提高电能使用效率是提高续航的关键，因此双电机、四电机孕育而生。特斯拉的Model3、ModelS、ModelX等车型均提