信达证券：新洁能（605111）-深度报告：MOSFET+IGBT国产替代先行者，行业高景气度下迎来新机遇

新洁能(605111)新洁能：依托四大产品平台，拥有国内最齐全的MOSFET产品系列：公司主营MOSFET、IGBT等功率器件，目前拥有沟槽型功率MOSFET、超结功率MOSFET、屏蔽栅功率MOSFET和IGBT四大品类，产品覆盖12V~1350V电压范围、0.1A~350A电流范围，共计1200余款细分型号产品，是国内拥有MOSFET产品种类最齐全的公司之一。2020前三季度公司实现营收6.6亿元，同比增长22.84%。而得益于毛利率提升明显，以及公司期间费用率持续改善，公司前三季度实现归母净利润1.01亿元，同比增长61.21%。新能源、5G商用、变频家电等需求推动，功率器件迎来景气上行周期：（1）新能源汽车大势所趋，车用功率半导体迎来黄金机遇期。据EVTank预计，2019-2025年新能源乘用车CAGR将达32.58%，迎来快速成长。新能源汽车带来功率器件单车价值量大幅提升，StrategyAnalytics和英飞凌统计，纯电动汽车中功率器件的单车价值量约为350美金，达传统燃油车的5倍以上。（2）5G商用加速，拉动功率器件旺盛需求。5G基站高功耗及MassiveMIMO天线